Wiadomo że w pewnej spółce wartość aktywów obrotowych wynosi 6 mln, a wartość zobowiązań krótkoterminowych 4 mln. Średnia wartości branży natomiast w przypadku aktywów obrotowych 5 mln, i 3 mln w przypadku zobowiązań krótkoterminowych. Mając to na uwadze zaznacz prawidłową odpowiedz
Pisanie: Strategie pytania
1/107
Odpowiedź
Litery
i
n
g
y
e
j
n
a
u
e
i
e
o
s
t
s
w
s
p
s
a
s
n
w
a
k
t
ł
r
f
s
ó
a
o
a
a
g
r
t
i
n
ą
e
2/107
Uszereguj etapy przedsiębiorstwa od najwcześniejszego do najpóźniejszego
Odpowiedź
Litery i cyfry
t
d
o
ł
k
3
o
t
4
o
j
r
h
y
z
r
a
s
u
ś
ó
-
e
w
ć
ł
e
a
e
2
c
p
5
r
z
j
1
s
d
s
3/107
W myśl teorii sygnałów zarządzający przedsiębiorstwem powinni:
Odpowiedź
Litery
z
i
s
r
n
z
w
t
k
y
n
i
w
k
c
t
u
f
z
j
o
j
t
e
k
ś
i
z
j
p
a
ł
i
o
l
d
b
s
o
e
u
r
i
ć
o
n
ć
a
k
e
o
d
t
ł
w
s
a
n
n
a
o
r
a
u
ż
e
a
ł
p
j
y
c
t
ę
s
e
4/107
Stopa wolna od ryzyka jest pojęciem
Odpowiedź
Litery
t
h
p
y
i
n
t
o
m
y
e
;
z
c
5/107
Przyjmuje się, że duże zaangażowanie kapitału stałego w przedsiębiorstwie:
Odpowiedź
Litery
d
c
d
.
w
y
y
a
z
i
w
o
e
ż
o
p
i
d
z
ż
z
s
o
n
p
h
a
6/107
Wśród podstawowych teorii struktury kapitału można wyróżnić
Odpowiedź
Litery
e
t
k
a
e
e
s
k
n
p
n
t
o
o
e
g
s
r
n
g
e
a
a
y
u
t
,
o
e
d
i
o
k
ł
a
o
k
i
n
ł
r
i
r
t
e
e
,
e
i
t
e
r
p
o
o
k
n
e
i
o
r
w
y
d
r
n
o
i
u
o
u
ł
7/107
Wiadomo ze wzrost przychodów ze sprzedaży wynosi 15%, w roku t koszty ogólnego zarządu
wynosiły 30 700. Oceń ile wynosiłyby koszty w roku t+1 oszacowane przy pomocy metody
procentu od sprzedaży wiedząc że część zależna od przychodów ze sprzedaży w kosztach
zarządu wynosiła 3%, a udział kosztów zarządu w przychodach ze sprzedaży wynosił 0,5%.
Ponadto wiadomo że wzrost części niezależnej od przychów ze sprzedaży wynosił 10%
Odpowiedź
Litery i cyfry
3
1
(
p
4
3
)
1
g
,
8
6
t
8/107
Czym jest ryzyko inwestycyjne
Odpowiedź
Litery
ć
d
r
e
n
i
o
c
z
a
n
ś
ś
e
e
t
s
j
w
c
o
i
n
o
y
t
s
e
n
p
p
n
c
j
e
n
w
i
w
s
w
a
o
i
y
n
i
z
e
o
d
i
a
o
k
u
;
9/107
Założenie, że wszystkie zmienne ze sprawozdania finansowego są bezpośrednio związane ze
sprzedażą a bieżące relacje są optymalne jest charakterystyczne dla
Odpowiedź
Litery
w
s
o
m
r
a
a
s
p
w
o
p
l
e
a
o
t
n
d
a
n
g
o
o
g
o
n
l
u
f
n
e
e
i
i
10/107
Jedną z zasad podejmowania decyzji finansowych nie jest
Odpowiedź
Litery
a
s
k
a
n
a
s
z
r
z
t
d
t
e
a
a
y
r
e
w
c
11/107
Spółka A osiąga stopę zwrotu +10% w czasie gdy indeks rynkowy traci 5%. Zaznacz
prawidłową odpowiedź
Odpowiedź
Litery i cyfry
|
1
|
b
>
12/107
Cykl życia przedsiębiorstwa jest zawsze tożsamy z cyklem życia jego produktu
Prawda/Fałsz
Odpowiedź
Litery
s
f
ł
z
a
13/107
Cykl życia wartości przedsiębiorstwa uzależniony jest między innymi od (zaznacz
wszystkie poprawne):
Odpowiedź
Litery
i
o
z
r
r
a
s
l
ś
a
l
a
p
e
u
s
t
e
d
b
k
✅
c
o
j
p
j
t
o
i
i
w
ś
i
n
o
e
z
✅
n
i
n
b
ę
o
r
l
o
a
z
a
ł
s
j
c
o
e
s
y
w
o
d
z
ę
c
ć
i
s
c
d
u
r
z
p
n
d
t
d
d
t
a
n
d
e
i
ó
ś
z
e
ś
t
i
n
r
ć
o
d
y
a
k
d
n
g
ć
o
w
c
w
t
i
t
j
s
n
r
w
o
e
e
w
c
r
o
ś
c
o
a
o
z
a
✅
j
r
o
s
m
i
c
o
d
i
k
ł
n
n
14/107
Wartość wskaźnika zadłużenia ogólnego w pewnej spółce wynosi 67%, w branży 75%, przez
(..) oceny waroćsci eego wskaźnika
Odpowiedź
Litery
e
s
s
i
t
g
y
a
j
f
n
a
s
o
w
u
ó
o
a
ł
w
ę
s
w
p
e
i
a
ą
n
n
r
n
t
n
s
t
k
s
k
i
e
a
o
t
a
r
15/107
Model stopy wzrostu zrównoważonego
Odpowiedź
Litery
ż
i
(
e
z
z
a
n
a
k
s
a
d
y
n
s
a
r
z
ę
ł
r
t
t
)
m
z
k
d
ł
d
ę
m
n
z
a
y
n
/
e
j
a
t
n
s
?
w
a
e
y
m
z
ź
f
i
p
o
z
e
a
a
a
t
f
e
e
a
n
p
r
u
s
t
b
u
a
a
p
u
e
r
z
r
n
i
i
s
p
p
r
e
t
z
m
y
w
ę
t
e
?
y
r
a
s
w
ł
)
g
a
p
e
k
t
ż
j
ó
a
z
n
j
a
e
t
s
w
n
t
w
e
?
y
d
i
j
p
a
e
l
i
a
s
z
w
r
p
ł
z
a
n
w
y
t
a
d
s
r
t
t
k
d
ż
w
u
o
n
k
p
ł
w
o
(
s
k
i
z
ł
n
r
o
y
e
t
k
g
w
n
ę
u
u
e
r
y
a
ę
e
a
o
o
n
i
e
s
n
s
a
k
16/107
Czy przedsiębiorstwo które osiąga straty (zysk netto) korzysta z efektu tarczy
podatkowej
Odpowiedź
Litery
i
n
e
17/107
Zaznacz zdanie fałszywe
Odpowiedź
Litery
p
c
b
a
i
p
k
e
y
j
k
s
d
y
e
z
k
o
j
k
t
a
j
y
i
t
a
c
n
c
r
a
n
a
e
c
o
w
p
u
ł
e
k
u
w
t
ó
z
z
r
w
w
z
a
t
n
z
t
ą
z
s
n
o
e
w
a
z
c
ł
r
r
a
o
y
o
a
y
a
a
f
18/107
Wiadomo, że wzrost sprzedaży przedsiębiorstwa wynosi 30%. Wartość kosztów działalności wynosi 83 000. Zgodnie z prostym modelem planowania finansowego w roku t+1 wartość działalności wyniesie
Odpowiedź
Litery i cyfry
3
0
1
1
3
7
8
,
9
0
0
-
*
0
0
0
19/107
Konserwatywna strategia finansowani nie wybiera za cel:
Odpowiedź
Litery
y
o
e
j
i
c
w
o
p
o
r
z
a
y
r
n
j
p
w
k
p
20/107
Jaką stopę dyskontową wykorzystuje się w obliczaniu DCF w wariancie FCFE?
Odpowiedź
Litery
n
k
k
s
w
e
o
a
p
t
z
a
i
u
ł
s
a
g
t
ł
o
21/107
Model dywersyfikacji źródeł finansowania związany jest z:
Odpowiedź
Litery
m
ą
n
.
i
s
r
s
t
k
g
i
n
a
e
a
ą
a
r
f
o
o
a
w
u
w
i
t
n
a
a
22/107
Wskaż odpowiedź pokazującą prawidłową relację pomiędzy strategią finansową i
strategią finansowania
Odpowiedź
Litery
a
z
s
e
ę
g
n
i
w
n
r
e
w
f
i
i
w
t
a
r
s
s
e
o
e
f
a
a
w
i
r
i
j
t
a
s
t
g
a
i
t
n
s
i
a
a
o
n
i
n
a
23/107
Do oceny strategii finansowania przedsiębiorstwa wykorzystuje się:
Odpowiedź
Litery
ż
a
m
c
h
k
o
r
ł
e
o
k
d
b
s
o
t
w
i
k
y
w
o
r
a
k
ą
p
e
c
c
z
s
ń
r
t
m
e
t
d
i
n
w
o
ó
h
y
r
k
u
i
o
,
g
i
o
e
n
i
k
e
k
h
k
c
t
s
o
y
a
p
ó
ó
a
ł
n
j
ż
o
ł
z
d
i
a
w
a
w
z
a
e
n
s
ź
i
.
i
o
i
,
w
e
ą
o
ł
n
u
ź
n
c
k
ś
a
z
y
w
b
n
e
g
t
m
w
24/107
Twierdzenie z modelu MM z podatkiem dochodowym jest
Odpowiedź
Litery
o
a
o
t
c
i
i
ś
i
k
o
d
ł
k
ś
,
i
u
g
r
o
t
z
y
u
z
a
t
n
r
o
p
ł
r
p
c
y
s
c
f
s
g
ó
c
a
d
p
c
ć
n
a
n
s
h
d
m
o
ę
t
n
n
o
c
p
w
h
o
y
b
a
r
ś
d
e
c
s
t
s
r
y
z
d
ś
w
e
r
w
r
z
w
n
g
o
w
r
w
w
o
ę
m
a
t
e
i
z
n
z
r
i
t
a
ł
w
k
r
e
u
o
t
j
y
n
a
o
b
a
w
i
p
s
r
ś
a
i
e
a
p
b
o
a
z
o
a
u
a
b
t
w
o
ć
i
w
i
e
n
w
z
w
c
o
a
z
i
o
ę
k
k
o
e
ą
o
i
e
s
o
m
ę
25/107
Zaznacz zdanie prawdziwe dotyczące konserwatywnej strategii finansowania przedsiębiorstwa
Odpowiedź
Litery
j
y
a
o
m
g
t
o
r
a
i
k
o
s
m
e
i
p
o
t
e
a
e
i
w
s
e
ć
a
d
w
f
e
k
j
n
i
z
y
ś
w
k
n
ł
z
ś
t
a
p
ł
e
u
r
e
z
a
a
c
t
j
t
ć
e
ł
n
n
n
o
o
o
a
t
t
z
a
w
i
c
b
o
ć
s
26/107
Założenie, że wszystkie zmienne ze sprawozdania finansowego są bezpośrednio
związane ze sprzedażą, a bieżące relacje są optymalne jest charakterystyczne dla:
Odpowiedź
Litery
p
l
t
f
n
s
e
i
l
n
n
a
o
g
e
w
s
e
n
w
g
o
m
a
a
o
p
a
o
o
i
r
o
d
u
27/107
Kolejność źródeł finansowania przedsiębiorstwa zgodnie z teorią hierarchii źródeł
finansowania powinna być następujące
Odpowiedź
Litery
i
d
k
a
y
g
n
a
k
z
,
c
w
o
z
n
y
y
a
t
/
r
i
e
n
h
,
s
o
s
c
a
t
c
a
w
j
i
k
a
j
b
o
y
m
j
y
b
l
,
m
z
i
k
y
e
r
28/107
Przepływ wartości powoduje
Odpowiedź
Litery
i
n
n
z
p
p
b
y
n
s
s
c
c
;
z
t
g
r
k
a
j
a
c
n
l
t
o
c
d
i
k
z
j
i
z
u
ę
a
s
e
b
w
t
w
p
j
o
a
j
o
i
z
ę
w
r
e
w
t
n
e
c
i
o
h
o
d
a
e
r
y
w
a
;
s
i
o
ó
r
ę
e
o
i
ę
y
r
p
r
29/107
Konserwatywna strategia finansowania nie obiera za cel:
Odpowiedź
Litery
y
k
w
j
p
r
o
j
z
c
p
p
o
w
n
y
o
y
a
i
r
e
30/107
Jakie koszty według MSR mogą być uwzględniane przy obliczaniu wartości początkowej aktywów trwałych?
Odpowiedź
Litery
z
o
y
ż
t
a
a
e
g
k
ś
o
t
o
k
ś
t
ć
t
r
r
s
o
o
w
o
n
m
e
n
ł
t
u
a
r
t
w
d
a
31/107
O czym mówi złota zasada finansowa?
Odpowiedź
Litery
n
a
a
w
i
e
a
ć
i
t
ł
p
m
ł
k
y
ł
w
c
k
r
r
a
a
w
w
o
a
a
y
o
ś
a
y
t
w
p
k
s
s
i
c
u
ł
t
32/107
Wśród podstawowych teorii struktury kapitału można wyróżnić:
Odpowiedź
Litery
r
a
d
u
e
e
i
k
e
i
o
.
e
n
i
e
t
u
o
k
d
k
,
o
ł
r
o
s
e
r
y
t
o
t
e
o
e
e
y
i
t
r
o
e
e
a
n
n
n
o
,
t
a
u
g
g
o
a
k
i
k
o
s
r
p
i
w
ł
n
ł
n
r
p
33/107
Szerokie ujęcie zasady finansowania aktywów trwałych zakłada, że
Odpowiedź
Litery
w
ł
w
j
w
t
o
z
k
u
s
e
a
n
w
k
i
r
ó
a
,
f
z
n
d
y
t
e
y
y
c
o
a
e
i
a
h
e
z
ę
c
i
a
a
a
ł
a
k
a
r
i
s
d
n
a
s
ż
34/107
Wiadomo, że współczynnik beta pewnej spółki wynosi 1,3. Stopa zwrotu z obligacji
skarbowych wynosi 3%, a stopa zwrotu z indeksu 9%. Koszt kapitału własnego w tym
przypadku zgodnie z modelem CAPM wyniesie:
Odpowiedź
Litery i cyfry
1
8
0
%
,
35/107
Do pierwotnych teorii struktury kapitału nie należy:
Odpowiedź
Litery
g
l
o
e
i
i
a
e
r
e
o
n
o
a
a
i
l
i
g
l
-
r
d
t
m
m
i
36/107
Strategia finansowania działalności NIE składa się z następujących elementów:
Odpowiedź
Litery
o
i
u
u
t
s
ą
ć
o
n
k
ó
b
ę
w
ą
i
w
e
z
d
d
,
m
s
ó
y
z
s
s
i
e
e
e
e
s
a
z
g
w
ż
z
o
t
n
c
a
ł
ę
l
r
d
t
ż
d
p
r
a
n
e
a
i
l
ł
a
g
ż
r
ą
37/107
W świecie, w którym obowiązują ujemne referencyjne stopy procentowe możliwe jest
dyskontowanie przepływów finansowych skutkujące wynikami wyższymi niż
nominalne przepływy finansowe
prawda/fałsz
Odpowiedź
Litery
z
ł
s
f
a
38/107
Model dywersyfikacji źródeł finansowani związany jest z
Odpowiedź
Litery
r
a
ą
u
i
n
a
w
o
k
m
39/107
Zaznacz prawdziwe zdania na temat wskaźnika ICR:
Odpowiedź
Litery
s
a
c
k
c
r
a
ó
a
o
i
o
o
o
i
e
t
k
t
z
b
l
p
l
j
d
r
e
j
i
w
e
o
z
h
y
t
y
k
s
s
n
a
g
z
y
c
u
k
e
o
y
j
z
o
w
n
o
s
40/107
Odpowiedź proszę wpisywać tylko jako liczbę bezwzględną z dokładnością do 4 miejsc
po przecinku, np, 0,0522 (gdy chodzi nam o 5,22%)
W przedsiębiorstwie wielkość aktywów trwałych wynosi 195549, natomiast aktywa
obrotowe to w sumie 231444. Firma wypracowała 38127 zysku. Poziom zlewarowania
w firmie wynosi 3 do 1. Ile wynosi ROE?
Odpowiedź
Litery i cyfry
8
1
4
7
=
1
+
=
)
2
1
4
4
3
3
2
3
2
3
3
5
9
3
1
3
,
/
4
1
,
2
7
0
(
/
4
1
6
4
9
5
2
1
9
41/107
Zgodnie z modelem wewnętrznej stopy zwrotu możemy stwierdzić że:
Odpowiedź
Litery
y
t
t
e
k
s
u
w
s
z
a
s
z
r
d
s
a
i
k
o
e
g
w
t
e
s
o
o
g
i
ś
p
d
ą
n
s
ż
e
z
n
t
a
l
o
l
o
a
o
k
n
z
i
y
r
j
c
n
t
d
o
r
w
e
i
o
e
y
o
ą
42/107
złota reguła finansowania zakłada że
Odpowiedź
Litery
h
n
a
i
w
r
z
r
d
ś
w
o
e
e
d
a
ć
d
e
a
p
s
ż
n
z
a
a
c
t
l
n
ó
;
a
t
w
o
ę
k
n
ł
i
a
b
y
u
i
ł
ż
w
a
r
s
p
s
t
ł
a
i
p
ć
o
y
43/107
40. Model stopy wzrostu zrównoważonego :
Odpowiedź
Litery
y
s
k
z
a
ł
s
s
a
i
a
w
z
ł
a
r
k
/
p
d
w
e
t
ż
i
t
ł
a
,
y
u
y
p
t
g
z
d
a
n
w
ó
ł
m
s
y
a
n
j
c
e
a
n
t
y
k
n
u
ł
y
ł
44/107
W myśl teorii sygnałów zarządzający przedsiębiorstwem powinni:
Odpowiedź
Litery
c
z
w
n
r
z
o
z
i
e
o
ł
c
t
e
a
u
k
a
o
i
c
j
t
n
e
s
z
y
k
l
u
o
i
j
o
e
w
w
n
n
j
r
s
a
ł
j
e
d
ł
d
n
u
t
k
k
s
a
p
ż
i
s
r
p
ś
i
ę
f
t
y
t
a
o
b
a
ć
45/107
Wskaż odpowiedz pokazującą relacje pomiędzy strategią finansową a strategią finansowania
Odpowiedź
Litery
t
a
z
a
i
t
s
n
e
e
r
w
e
s
s
r
w
f
n
t
i
j
a
i
n
ę
f
w
s
e
g
a
i
o
a
i
i
a
n
r
a
a
t
a
i
g
o
i
s
w
46/107
Twierdzeniem z modelu MM z podatkiem dochodowym jest:
Odpowiedź
Litery
z
ś
z
a
o
t
ć
r
,
r
c
w
n
m
t
k
a
h
o
a
u
a
z
i
k
r
r
i
t
g
a
y
y
r
k
o
r
ł
w
a
z
z
a
s
e
t
s
d
ś
e
c
c
d
i
c
s
w
w
o
ś
s
e
w
t
o
g
i
w
o
z
p
ę
a
w
o
a
f
i
c
i
p
o
z
o
z
n
n
p
o
w
d
t
n
i
j
n
s
n
o
p
w
o
i
h
i
r
y
r
b
o
s
s
p
y
i
k
o
ś
b
c
u
w
i
c
i
o
w
ę
e
a
k
e
ó
r
r
ą
y
a
b
u
o
r
n
ć
o
o
m
w
t
o
ę
b
a
ó
ł
o
z
a
e
w
p
ł
ś
g
a
ę
n
t
e
d
e
c
m
d
w
t
47/107
Wiadomo, że wzrost sprzedaży przedsiębiorstwa wynosi 30%. Wartość kosztów
działalności wynosi 83000 zgodnie z prostem modelem planowania finansowego w
roku t+1 wartość działalności wyniesie
Odpowiedź
Cyfry
0
0
0
1
9
7
48/107
Kolejność źródeł finansowania przedsiębiorstwa z teorią hierarchii źródeł
finansowania powinna być następująca:
Odpowiedź
Litery
y
t
n
d
,
r
i
h
a
m
z
e
o
j
a
i
k
,
s
y
y
z
k
k
z
y
m
a
y
o
a
n
w
c
a
n
c
r
j
e
y
s
w
k
t
b
49/107
Czym jest premia za ryzyko w modelu CAPM
Odpowiedź
Litery
u
)
o
m
a
p
r
r
w
)
k
y
z
(
(
-
w
o
;
o
s
r
d
s
z
f
u
t
k
p
r
o
t
l
t
y
z
o
n
a
a
a
-
r
n
y
50/107
Odpowiedź proszę wpisywać tylko jako liczbę bezwzględną z dokładnością do 4 miejsc
po przecinku, np, 0,0522 (gdy chodzi nam o 5,22%)
Oprocentowanie długu wynosi 0,2999. Stopa podatk
Odpowiedź
Litery i cyfry
0
9
)
2
2
4
(
,
=
9
0
-
0
1
,
9
,
9
9
2
*
1
51/107
Ile czasu przedsiębiorstwo może dokonywać rozliczenia na potrzeby podatkowe strat z
lat ubiegłych?
Odpowiedź
Litery i cyfry
c
5
l
y
l
j
o
a
t
a
w
n
h
c
h
e
k
52/107
Strategią finansową przedsiębiorstwa nazywamy :
Odpowiedź
Litery i cyfry
ł
o
a
y
k
e
z
.
k
y
j
g
r
w
a
h
s
o
z
r
ó
u
c
y
z
r
a
t
e
t
g
w
g
ę
t
y
e
c
r
e
d
ó
i
ó
t
r
)
b
r
p
y
o
a
i
e
a
p
n
o
s
i
o
y
p
z
ł
t
s
b
e
z
a
r
a
a
p
y
s
z
o
r
o
c
e
i
ę
1
i
d
r
t
,
z
e
ę
z
t
a
w
a
i
z
g
n
p
c
w
c
z
y
i
ś
i
z
r
k
n
a
a
w
y
y
w
z
o
n
l
p
e
i
t
c
w
s
d
h
w
l
l
e
o
ł
r
.
i
i
e
a
ó
ę
d
m
n
c
ą
c
l
r
c
p
a
m
z
k
n
r
g
d
o
p
u
c
z
ł
i
a
o
n
s
u
ś
z
u
y
ą
g
t
w
j
a
i
i
i
ą
c
e
k
o
m
h
u
s
ó
i
o
a
e
r
s
d
e
d
t
r
c
p
o
ż
j
r
z
t
r
h
z
y
w
i
a
ą
ó
z
i
r
c
n
d
k
ą
c
p
n
n
w
i
a
i
i
t
i
o
r
a
i
z
ń
s
n
o
d
2
t
k
b
ć
j
(
a
ó
53/107
Podstawowym obszarem strategii finansowej przedsiębiorstwa NIE jest:
Odpowiedź
Litery
n
z
i
e
z
n
a
g
r
a
t
k
a
ą
a
i
e
m
t
z
r
i
d
a
l
s
i
a
t
54/107
Czym jest koszt kapitału?
Odpowiedź
Litery
k
k
w
ę
o
r
c
a
i
s
s
ó
m
u
a
o
j
t
t
g
ą
ó
o
m
s
h
t
d
a
o
ł
y
a
y
k
o
a
p
a
e
k
z
t
y
l
k
ó
n
i
n
,
e
z
i
w
u
u
i
n
z
ą
e
g
o
ę
s
r
i
a
b
z
i
r
ę
d
i
z
c
r
g
o
r
i
ł
s
p
o
k
e
j
a
z
i
z
y
,
z
t
z
ł
ó
p
n
k
n
z
n
z
y
c
n
k
w
p
y
c
w
z
s
u
e
d
w
r
c
m
a
p
o
j
z
55/107
Do oceny strategii finansowania przedsiębiorstwa wykorzystuje się
Odpowiedź
Litery
g
e
d
ń
n
a
i
i
n
ą
ó
k
w
n
k
z
a
y
r
z
i
i
o
ą
p
i
o
e
n
o
n
o
t
e
k
c
r
ś
b
z
ł
a
s
o
o
b
k
z
u
a
g
ż
y
n
k
r
n
h
o
p
,
a
o
j
t
s
k
w
ź
c
s
a
i
ł
y
i
o
d
k
c
e
m
ó
k
ł
h
w
o
,
m
c
a
y
u
ż
e
t
w
w
e
e
c
m
t
s
t
ź
e
k
h
i
r
i
ó
o
a
w
w
d
ł
w
56/107
Teoria struktury kapitału uwzględniająca koszty agencji opiera swoje założenia na
występowaniu
Odpowiedź
Litery
d
z
e
i
y
e
c
i
p
i
s
t
c
a
k
a
i
l
n
k
ó
m
z
i
a
r
l
o
t
f
y
m
z
ą
i
i
a
ł
r
e
m
n
w
ą
w
o
j
c
ś
ę
d
a
z
57/107
Współczynnik beta powyżej 1 oznacza spółkę
Odpowiedź
Litery
e
a
r
n
w
s
ą
g
y
58/107
Tarcza podatkowa to:
Odpowiedź
Litery
z
ą
z
w
p
i
o
e
o
h
p
y
r
n
i
u
e
i
e
m
u
m
o
k
z
k
o
a
m
z
m
e
d
c
s
w
n
w
g
j
n
p
s
k
z
y
o
m
t
h
d
z
y
a
a
i
o
c
a
e
e
i
n
d
j
o
c
59/107
Zgodnie z modelem wewnętrznej stopy wzrostu możemy stwierdzić że
Odpowiedź
Litery
p
o
t
t
o
k
ś
(
w
w
ł
l
i
w
e
t
s
d
z
p
n
t
a
o
e
r
d
o
r
n
p
l
c
w
s
u
c
s
p
l
i
w
a
c
t
r
w
p
s
o
r
n
a
i
ś
y
j
o
o
d
e
ę
o
o
b
g
y
j
n
a
n
e
c
a
h
i
y
z
e
o
n
c
d
z
i
r
y
r
)
d
e
i
i
i
ż
60/107
osiągnięcie przez przedsiębiorstwo fazy schyłkowej oznacza zawsze koniec działalności
Odpowiedź
Litery
f
s
a
z
ł
61/107
47. Zaznacz zdanie prawdziwe dotyczące konserwatywnej strategii finansowania
przedsiębiorstwa:
Odpowiedź
Litery
a
n
e
j
i
k
s
o
ł
o
b
t
e
o
m
k
r
c
m
z
ż
w
o
d
t
ą
t
ć
ś
p
ł
o
o
r
i
a
o
i
w
t
n
j
a
a
c
ć
n
s
i
ł
w
ą
p
e
a
i
a
e
ś
w
u
j
,
a
t
g
n
a
e
k
f
y
z
,
s
n
o
t
t
e
ę
e
ć
z
y
62/107
Zaznacz w jaki sposób poszczególne elementy wpływają na wysokość CF w modelu
DCF(+/-)
Odpowiedź
Litery
t
o
n
e
a
r
y
a
o
e
+
a
j
z
ó
c
ś
t
z
s
t
p
i
s
t
m
n
z
e
-
y
a
y
y
p
c
s
y
-
e
s
a
z
n
o
i
j
a
w
n
m
u
j
n
i
+
z
ż
a
s
k
j
n
r
w
s
e
w
t
e
n
c
a
u
r
o
i
+
n
e
c
l
a
z
s
63/107
W skład mikrootoczenia determinującego strategie finansowania nie wchodzi
Odpowiedź
Litery
t
p
o
y
c
a
e
a
k
i
l
n
l
64/107
Do pierwotnych teorii struktury kapitału nie należy
Odpowiedź
Litery
o
r
a
i
m
e
m
t
65/107
Które kategorie zaliczone będą do CAPEX
Odpowiedź
Litery
k
l
e
c
r
u
k
u
j
n
a
j
y
ś
i
z
c
i
z
n
p
d
c
ę
o
i
p
i
66/107
Pośród zalet konserwatywnej strategii finansowania przedsiębiorstwa można
wyróżnić
Odpowiedź
Litery
p
ś
r
ś
o
ł
u
n
t
o
a
a
c
n
t
y
m
n
a
ł
y
i
i
ć
z
w
67/107
Strategią finansowani przedsiębiorstw nazywamy
Odpowiedź
Litery
e
t
n
c
d
z
ę
t
s
p
i
l
ć
a
r
m
ś
r
z
c
i
t
k
p
a
w
s
z
i
s
i
h
,
e
r
r
k
o
ą
o
c
ę
w
a
ó
a
a
l
ą
c
b
d
w
k
o
y
r
t
o
y
ó
z
e
.
r
o
w
r
)
k
s
e
u
a
i
o
…
j
j
i
i
a
a
z
z
r
b
i
n
o
n
ą
n
a
z
r
r
z
g
o
r
a
r
p
i
ł
w
k
s
n
o
j
t
a
i
g
i
(
.
d
g
o
(
e
r
ó
o
p
r
j
z
a
w
d
d
e
e
o
s
ł
w
e
y
d
y
c
i
ó
)
u
u
p
i
l
t
ą
y
k
z
ś
z
p
i
r
z
y
u
e
i
p
u
68/107
Stopa IRR spełnia następującą zależność:
Odpowiedź
Litery i cyfry
n
0
=
v
p
69/107
W skład mikrootoczenia determinującego strategie finansowania nie wchodzi:
Odpowiedź
Litery
k
t
a
l
p
y
c
o
e
i
n
70/107
Odpowiedź proszę wpisywać tylko jako liczbę bezwzględną z dokładnością do 4 miejsc
po przecinku, np, 0,0522 (gdy chodzi nam o 5,22%)
Cena akcji wynosi 117,27 zł. Oczekiwana dywidenda na koniec roku to 1,56 zł. Przewiduje
się, że cena akcji wzrośnie do 140,03 zł. Jaki będzie koszt kapitału akcyjnego?
Odpowiedź
Litery i cyfry
+
)
,
/
6
1
7
,
=
0
/
1
3
5
2
0
2
7
4
1
7
1
7
1
0
2
,
7
,
1
,
(
1
-
0
4
71/107
Przyjmuje się że duże zaangażowanie kapitału stałego w przedsiębiorstwie
Odpowiedź
Litery
s
z
a
o
y
b
k
o
o
ę
w
t
r
c
t
a
i
ł
t
ż
w
n
i
p
a
a
ł
s
ó
n
p
u
w
h
72/107
W którym wariancie modelu DCF podstawą uwzględnianego zysku jest zysk netto
Odpowiedź
Litery
f
f
c
e
73/107
Model Gordona jest elementem wspomagającym obliczenia kosztu kapitału. Zaznacz
prawidłowe stwierdzenie:
Odpowiedź
Litery
e
s
d
ć
s
n
t
t
d
s
u
m
y
w
s
i
e
o
t
p
i
a
i
s
r
r
g
o
a
w
d
w
ł
k
l
o
u
a
n
e
w
u
o
k
ł
o
u
a
ń
y
z
k
a
t
o
c
a
i
p
ś
u
74/107
. Teorie MM bez podatków nie opiera się na założeniu
Odpowiedź
Litery
z
w
y
t
t
a
n
a
b
w
e
e
c
p
r
z
r
s
a
w
k
e
a
t
a
j
s
s
p
a
s
d
i
k
i
r
o
r
y
ę
h
i
r
m
75/107
Wiadomo, że wzrost przychodów ze sprzedaży wniósł 15%. W roku t koszty ogólnego
zarządu wyniosły 30 700zł, a przychody ze sprzedaży 2 086 600zł. Oceń ile wyniósłby
koszt zarządu w roku t+1 oszacowane przy pomocy metody procentu od sprzedaży,
wiedząc, że część zależna od przychodów ze sprzedaży w kosztach zarządu wyniosła
3%, a udział kosztów zarządu w przychodach ze sprzedaży wyniósł 0,5%.. Ponadto
wiadomo, że wzrost części niezależnej od przychodów ze sprzedaży wyniósł 10%
Odpowiedź
Litery i cyfry
,
*
0
3
ł
i
3
3
0
1
0
9
5
0
1
5
*
0
9
5
0
2
*
e
9
1
n
e
e
5
,
*
<
,
3
0
z
n
9
7
7
3
2
n
5
9
3
5
1
z
z
8
>
3
,
z
>
,
=
0
a
9
6
a
9
ł
9
=
z
0
l
=
=
0
l
=
a
0
8
0
3
0
0
9
0
z
5
,
6
5
*
2
a
=
76/107
Odpowiedź proszę wpisywać tylko jako liczbę bezwzględną z dokładnością do 4 miejsc
po przecinku, np, 0,0522 (gdy chodzi nam o 5,22%)
Akcje uprzywilejowane upoważniaja posiadaczy rocznej dywidendy w wysokości
41,17zł. Rynkowa cena tych akcji wynosi 1817,80zł, a koszty emisji i sprzedaży 60,5 zł.
Jaki będzie koszt kapitału pozyskanego za pomocą akcji uprzywilejowanych?
Odpowiedź
Litery i cyfry
6
2
0
(
,
,
-
/
)
4
,
1
5
4
3
=
1
7
7
0
1
,
8
8
1
0
77/107
W projekcie inwestycyjnym przewiduje się następujące cash flow: CF1=-350, CF2=120,
CF3=95, CF4=180. Koszt kapitału wynosi 4,25%. Podaj wartość NPV projektu.
Podpowiedź- zacznij od roku 1, a nie 0.Odpowiedź z jednym miejscem po przecinku.
Odpowiedź
Litery i cyfry
9
1
0
,
78/107
Szerokie ujęcie zasady finansowania aktywów trwałych zakłada ze
Odpowiedź
Litery
n
a
y
b
k
i
ł
i
o
t
ł
w
i
n
i
s
y
a
a
n
c
ż
p
y
ł
t
e
y
s
w
a
a
p
z
o
b
i
y
k
n
p
w
ż
ć
79/107
Teoria struktury kapitału uwzględniająca koszty agencji opiera swoje założenia na
występowaniu:
Odpowiedź
Litery
k
e
m
t
o
n
z
a
s
y
ł
w
ó
w
p
l
o
m
e
ę
a
ó
r
a
f
t
d
k
m
c
i
ś
z
c
w
ą
j
n
l
a
ą
i
e
r
i
d
c
z
i
i
i
e
y
z
80/107
Teoria Millera Modiglianiego bez podatków NIE opierała się na założeniu:
Odpowiedź
Litery
ę
w
j
a
c
z
b
r
ą
p
r
z
r
a
e
a
i
s
y
e
w
k
w
k
d
s
i
t
o
y
t
a
t
n
h
y
s
t
e
s
r
a
r
m
i
p
81/107
Jedną z zasad podejmowania decyzji finansowych nie jest
Odpowiedź
Litery
s
a
y
a
a
k
z
t
t
r
z
e
c
r
d
w
a
s
e
n
a
82/107
Złota reguła finansowania zakłada ze
Odpowiedź
Litery
i
i
k
w
ł
c
e
e
a
(
ł
n
r
o
o
c
w
s
b
h
y
y
h
a
r
p
a
a
t
a
e
w
)
l
ć
ś
a
p
n
h
w
ż
s
a
b
t
a
k
ż
a
w
c
e
r
ć
o
l
y
d
z
n
i
a
i
ę
s
e
e
a
u
o
t
n
d
d
ł
p
ó
z
i
a
l
r
t
a
83/107
Stroną dokonującą amortyzacji w leasingu finansowym jest
Odpowiedź
Litery
r
e
o
l
s
b
i
n
a
g
c
o
a
i
84/107
Strategia finansowania działalności NIE składa się z następujących elementów
Odpowiedź
Litery
e
d
ó
r
u
ą
z
ć
e
a
t
s
k
e
a
ą
a
l
z
a
s
n
s
w
o
l
p
w
n
u
i
d
ó
n
z
m
w
a
a
d
b
r
i
g
e
ż
ł
y
s
ł
ę
i
r
i
t
o
ż
e
d
ę
z
e
c
t
s
g
o
85/107
npv to miara opierająca się na
Odpowiedź
Litery
c
m
ó
s
i
e
y
a
i
y
w
o
n
o
i
ż
;
y
p
w
ę
n
s
k
t
d
p
n
r
z
h
n
z
c
h
p
w
e
u
ł
e
y
86/107
W teorii i substytucji czynnikiem determinującym strukturę kapitału nie jest:
Odpowiedź
Litery
w
r
k
u
r
p
ó
a
s
u
s
a
t
t
y
w
87/107
Zaznacz zdanie fałszywe :
Odpowiedź
Litery
t
j
u
a
a
c
y
k
z
t
t
i
t
r
c
s
a
j
e
k
a
z
o
r
a
y
a
n
p
y
a
c
c
n
d
c
ł
k
f
z
o
z
w
a
n
n
o
w
r
a
b
u
r
z
ł
w
p
ó
k
w
e
y
w
i
z
a
ą
u
s
p
t
e
o
j
e
o
z
a
e
k
88/107
Głównym celem którego rodzaju strategii finansowania jest maksymalizacja zysku w długich okresach
Odpowiedź
Litery
r
e
e
n
i
w
a
s
g
j
t
;
t
y
i
e
s
g
a
r
89/107
Zaznacz metody dyskontowe służące ocenie opłacalności projektów inwestycyjnych
Odpowiedź
Litery
i
v
,
r
r
n
p
p
v
n
,
r
+
90/107
Pośród zalet konserwatywnej strategii finansowania przedsiębiorstwa można wyróżnić
Odpowiedź
Litery
n
u
ł
p
y
i
n
z
t
ć
a
ś
ł
y
n
o
a
m
t
ć
w
o
a
ś
r
91/107
Stroną dominującą w leasingu operacyjnym jest:
Odpowiedź
Litery
e
d
c
a
w
s
l
g
a
i
a
n
o
92/107
W teorii substytucji czynnikiem determinującym strukturę kapitału jest
Odpowiedź
Litery
g
o
s
e
o
z
y
l
ć
d
p
)
a
u
w
o
t
a
n
b
d
t
e
w
t
s
o
ó
i
w
y
c
m
o
w
o
g
y
o
a
t
k
g
m
o
d
p
o
c
k
e
k
o
w
n
t
e
o
j
o
ś
l
e
d
o
o
o
d
k
s
)
ć
a
i
y
o
c
k
t
g
d
e
)
h
y
a
k
)
u
c
u
j
k
p
r
i
ś
ż
p
p
y
o
o
o
o
o
p
(
w
e
g
r
c
ą
h
a
d
z
a
a
o
93/107
Które z poniższych parametrów może być zastosowany jako stopa wolna od ryzyka w modelu capm
Odpowiedź
Litery
s
o
b
k
ó
n
;
y
b
a
o
w
z
r
w
t
z
c
o
w
r
h
94/107
Wiadomo, że w pewnej spółce wartość aktywów obrotowych wynosi 6 mln zł, a
wartość zobowiązań krótkoterminowych 4 mln zł. Średnie wartości w branży
natomiast to w przypadku aktywów obrotowych 5 mln zł mln zł i 3 mln zł w przypadku
zobowiązań krótkoterminowych. Mając to na uwadze zaznacz prawidłowa
Odpowiedź
Litery
s
s
n
o
s
ó
a
p
.
s
ł
a
s
e
o
w
r
j
k
a
t
w
t
e
f
u
ę
s
o
i
i
n
k
i
a
a
n
r
t
e
ą
n
t
w
y
g
a
n
95/107
Przyporządkuj Czynniki determinujące dynamiczne kształtowanie modeli biznesu w
aspekcie kreacji wartości spółek rynków wysoko innowacyjnych odpowiednio do
kategorii: wewnętrznych i zewnętrznych:
Odpowiedź
Litery
t
z
r
y
j
y
a
s
r
r
s
i
i
y
c
h
z
a
ó
r
r
j
e
j
r
a
n
a
s
c
c
r
j
k
w
u
r
i
w
ą
c
w
a
p
j
t
d
ę
a
o
e
z
ó
i
t
i
e
i
o
u
u
i
j
e
m
y
n
k
n
m
t
r
,
l
w
e
a
r
w
s
n
z
l
z
w
k
o
w
d
z
i
y
g
z
a
k
e
c
a
z
r
y
r
a
ą
o
z
ó
a
y
u
z
k
z
w
y
n
e
t
n
j
o
y
i
y
c
o
k
ć
c
c
k
y
n
o
ę
w
c
i
s
k
c
a
p
e
c
e
n
i
c
k
ż
s
z
b
o
s
f
u
s
d
e
e
a
k
a
i
n
i
w
t
z
k
a
n
i
g
t
e
c
i
o
o
i
y
p
j
w
u
j
ą
w
g
t
y
r
n
o
a
n
z
j
i
w
w
o
u
96/107
Przyporządkuj Czynniki determinujące dynamiczne kształtowanie modeli biznesu w
aspekcie kreacji wartości spółek rynków wysoko innowacyjnych odpowiednio do
kategorii: wewnętrznych i zewnętrznych:
Odpowiedź
Litery
y
w
u
ą
a
e
i
g
a
c
o
e
j
n
k
e
w
m
w
l
ś
e
j
f
e
g
j
a
j
g
o
c
a
z
r
z
k
a
n
z
e
l
e
d
ć
n
n
e
t
c
a
e
u
a
e
c
b
r
t
a
e
c
r
o
e
n
h
u
n
n
i
z
t
a
t
ć
w
m
n
y
l
r
ż
k
t
s
d
r
d
y
p
k
n
r
r
p
n
a
i
a
u
a
e
s
n
a
z
n
e
k
j
o
s
i
h
a
u
i
w
e
s
t
p
d
i
r
c
n
s
d
j
i
r
a
w
j
a
u
ś
y
r
r
ć
z
t
w
s
s
c
o
a
y
n
o
i
n
z
n
e
o
k
o
z
a
y
e
n
n
e
y
l
a
r
n
l
a
o
ę
i
t
z
p
e
e
r
u
k
e
b
s
a
a
e
h
g
u
n
o
s
d
m
s
c
h
r
n
r
e
u
i
y
o
/
c
s
e
ą
w
y
e
z
m
o
g
ę
r
c
d
e
h
c
i
o
o
i
d
z
w
r
u
ł
u
k
n
t
c
i
y
e
t
e
s
r
k
l
e
s
t
k
z
d
o
o
t
p
c
a
o
m
o
ł
o
i
t
c
k
l
c
o
u
w
o
t
e
e
d
r
e
b
i
e
b
c
n
z
,
k
n
m
ó
ś
w
n
o
m
w
h
i
s
o
o
p
e
w
e
n
e
i
t
n
j
e
i
d
k
w
b
z
y
n
k
ż
n
o
i
97/107
Który z rodzajów amortyzacji daje możliwość uzyskania największych odpisów w
późniejszych okresach sprawozdawczych?
Odpowiedź
Litery
p
r
o
g
w
a
y
n
r
s
e
98/107
Odpływ wartości powoduje:
Odpowiedź
Litery
b
t
a
c
o
r
w
y
a
k
ó
b
g
n
w
a
ó
z
i
g
o
r
h
e
w
d
s
o
t
t
n
o
a
c
n
i
z
ę
k
s
99/107
Wiadomo ze współczynnik beta pewnej spółki wynosi 1,3 ,stopa zwrotu z obligacji
skarbowych wynosi 3%, stopa zwrotu z indeksu 9%. Kosz kapitału własnego w tym przypadku
zgodnie z modelem CAPM wyniesie
Odpowiedź
Litery i cyfry
8
*
9
1
)
(
0
0
,
,
1
a
0
=
3
0
-
0
p
,
c
0
m
-
,
3
0
3
+
,
100/107
Celem głównym którego rodzaju strategii finansowani jest maksymalizacja zysku w długim okresach
Odpowiedź
Litery
g
n
e
s
g
e
e
a
a
j
r
t
y
a
w
s
r
i
t
101/107
Który z poniższych czynników NIE określa metody finansowania
Odpowiedź
Litery
i
w
t
a
e
m
ń
r
k
p
o
o
o
;
w
z
ó
i
a
t
o
n
r
ś
y
s
a
d
102/107
Który z poniższych czynników NIE określa metody finansowania
Odpowiedź
Litery
e
t
i
o
r
ś
w
p
m
a
w
d
i
o
a
r
k
o
n
y
o
s
ó
ń
a
t
z
103/107
Jaką część zobowiązania ewidencjonuje się w bilansie przedsiębiorstwa w połowie
jego spłaty
Odpowiedź
Litery
ą
p
ś
o
k
z
a
t
r
s
o
ę
o
e
z
c
y
p
z
t
d
ł
a
o
a
ł
ć
t
s
i
o
s
ł
a
o
e
p
o
s
z
d
t
104/107
Rosnący wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach może oznaczać:
Odpowiedź
Litery
y
s
i
i
n
c
f
e
r
e
z
j
r
n
s
m
y
o
e
o
a
g
i
s
f
w
t
o
j
i
n
a
u
p
105/107
Zaznacz sposoby finansowania adekwatne dla etapu seed:
Odpowiedź
Litery
i
o
ę
c
z
o
s
t
d
i
k
ł
a
ś
n
z
c
z
a
p
106/107
Podstawowym obszarem strategii finansowej przedsiębiorstwa NIE jest
Odpowiedź
Litery
i
d
d
a
a
i
l
e
a
r
t
t
m
z
a
z
n
e
)
n
r
k
g
s
a
i
a
z
i
a
t
107/107
Wartość wskaźnika zadłużenia ogólnego w pewnej spółce wynosi 67%, a w branży
75%. Przez pryzmat oceny wartości tego wskaźnika:
Odpowiedź
Litery
r
t
s
k
a
o
e
u
n
a
w
y
a
n
k
g
o
ą
e
r
t
a
ó
a
i
ę
ł
f
t
e
s
n
p
w
i
s
s
w
i
n
t
s
n
a
s
j
o
–
poprawności
0Poprawne
0Błędy
0:00Czas
