Cykl życia przedsiębiorstwa jest zawsze tożsamy z cyklem życia jego produktu
Prawda/Fałsz
Pisanie: Strategie pytania
1/107
2/107
Szerokie ujęcie zasady finansowania aktywów trwałych zakłada ze
Odpowiedź
Litery
w
ż
a
a
y
i
y
k
ć
n
i
ł
ż
p
z
n
b
w
e
s
i
o
a
o
t
w
y
ł
ł
y
n
i
p
a
n
c
p
y
b
a
i
k
t
s
3/107
W świecie, w którym obowiązują ujemne referencyjne stopy procentowe możliwe jest
dyskontowanie przepływów finansowych skutkujące wynikami wyższymi niż
nominalne przepływy finansowe
prawda/fałsz
Odpowiedź
Litery
ł
a
z
f
s
4/107
Zaznacz metody dyskontowe służące ocenie opłacalności projektów inwestycyjnych
Odpowiedź
Litery
v
+
r
n
r
,
n
i
,
p
p
v
r
5/107
O czym mówi złota zasada finansowa?
Odpowiedź
Litery
k
a
a
o
e
ł
p
o
r
n
y
t
a
ć
k
w
c
t
a
s
s
ł
w
w
r
ś
ł
i
ł
m
p
a
a
t
i
y
i
y
c
a
w
w
a
u
k
6/107
W teorii substytucji czynnikiem determinującym strukturę kapitału jest
Odpowiedź
Litery
p
y
p
k
ć
k
o
a
a
g
t
s
(
g
w
j
o
o
o
ś
e
e
m
o
o
w
d
w
ś
u
n
j
ó
t
e
y
l
o
t
)
d
ć
o
p
k
r
k
m
o
a
o
o
s
w
w
k
p
c
g
p
ż
a
z
e
e
a
k
a
d
y
h
p
o
t
u
u
y
o
s
d
d
t
)
o
a
a
w
i
e
e
h
o
c
t
i
b
y
)
c
k
)
d
o
g
g
o
o
i
o
z
ą
r
o
n
c
d
c
y
l
o
o
7/107
Celem głównym którego rodzaju strategii finansowani jest maksymalizacja zysku w długim okresach
Odpowiedź
Litery
g
e
j
s
t
y
a
t
i
w
s
r
g
e
r
e
a
n
a
8/107
Model dywersyfikacji źródeł finansowania związany jest z:
Odpowiedź
Litery
ą
o
i
w
a
i
r
e
a
w
a
s
o
t
t
s
a
u
a
n
n
r
m
a
ą
k
n
.
f
i
g
9/107
Wśród podstawowych teorii struktury kapitału można wyróżnić:
Odpowiedź
Litery
a
w
p
ł
u
o
e
i
e
e
r
o
e
n
,
t
e
n
g
i
p
n
e
i
o
o
e
k
o
n
r
k
ł
o
k
.
,
i
g
t
e
o
r
k
e
e
s
a
t
i
o
r
o
n
r
t
u
u
y
ł
e
r
i
d
s
y
a
d
a
o
k
n
t
10/107
Przyporządkuj Czynniki determinujące dynamiczne kształtowanie modeli biznesu w
aspekcie kreacji wartości spółek rynków wysoko innowacyjnych odpowiednio do
kategorii: wewnętrznych i zewnętrznych:
Odpowiedź
Litery
i
t
i
c
a
w
z
c
y
i
w
e
e
d
n
i
c
o
s
a
z
n
w
r
ę
o
c
w
r
y
u
o
a
w
p
k
m
s
e
t
t
a
y
w
e
i
ą
o
a
z
ę
o
n
c
w
w
t
i
h
r
n
y
p
w
k
a
n
w
e
i
f
e
s
a
n
a
k
z
ż
e
z
i
ó
l
t
j
j
e
c
j
ą
u
k
z
a
p
o
c
w
t
z
e
a
c
n
c
e
z
k
i
z
b
u
y
s
i
o
e
k
o
i
w
i
c
y
z
r
g
r
y
k
n
a
a
o
n
,
c
a
k
r
r
ó
j
r
s
j
y
j
u
c
i
z
y
a
a
r
r
a
u
u
m
l
k
r
d
t
u
s
o
n
n
d
k
z
e
j
r
c
y
ą
n
w
j
ó
o
z
o
y
s
r
j
s
i
g
ć
y
i
y
i
j
z
k
t
w
g
i
11/107
W myśl teorii sygnałów zarządzający przedsiębiorstwem powinni:
Odpowiedź
Litery
u
o
ś
a
j
ł
n
i
w
n
a
a
d
e
a
i
d
e
f
c
p
o
e
z
ł
n
i
n
l
s
a
a
o
o
j
ć
s
t
o
s
ć
j
ł
b
z
n
k
k
t
k
r
r
k
w
e
i
y
z
e
o
s
u
c
t
p
y
u
t
t
r
w
z
i
j
ż
ę
12/107
Wiadomo że w pewnej spółce wartość aktywów obrotowych wynosi 6 mln, a wartość zobowiązań krótkoterminowych 4 mln. Średnia wartości branży natomiast w przypadku aktywów obrotowych 5 mln, i 3 mln w przypadku zobowiązań krótkoterminowych. Mając to na uwadze zaznacz prawidłową odpowiedz
Odpowiedź
Litery
n
i
y
a
t
j
a
ł
s
t
g
a
f
s
n
a
a
o
r
o
e
i
t
e
s
r
ó
w
g
w
k
p
n
s
ą
u
s
e
n
e
i
a
s
13/107
Odpowiedź proszę wpisywać tylko jako liczbę bezwzględną z dokładnością do 4 miejsc
po przecinku, np, 0,0522 (gdy chodzi nam o 5,22%)
Cena akcji wynosi 117,27 zł. Oczekiwana dywidenda na koniec roku to 1,56 zł. Przewiduje
się, że cena akcji wzrośnie do 140,03 zł. Jaki będzie koszt kapitału akcyjnego?
Odpowiedź
Litery i cyfry
5
1
0
=
2
-
)
/
1
7
1
0
,
0
,
,
3
1
7
,
2
1
+
1
4
7
,
7
2
0
4
(
/
1
6
7
14/107
Cykl życia wartości przedsiębiorstwa uzależniony jest między innymi od (zaznacz
wszystkie poprawne):
Odpowiedź
Litery
j
ó
ś
n
n
c
ę
c
w
✅
p
t
o
y
o
✅
i
ś
n
j
a
ć
o
o
n
a
ł
a
o
s
ć
w
ś
e
z
a
c
r
b
d
o
l
u
n
r
r
i
i
s
j
o
t
o
y
w
e
i
i
i
t
n
l
o
t
e
d
e
k
i
k
d
z
a
d
ł
s
d
d
s
i
o
w
w
n
a
o
n
c
c
u
i
l
j
o
b
z
r
c
c
o
✅
ę
r
i
j
s
d
o
g
d
i
d
e
a
z
m
e
ć
p
w
t
z
o
c
a
n
t
z
s
p
s
n
z
ś
e
r
r
e
r
o
t
k
a
d
ś
15/107
Zaznacz zdanie fałszywe :
Odpowiedź
Litery
ł
e
j
t
w
z
y
o
r
e
j
n
o
z
a
a
u
z
y
a
a
s
w
ą
k
t
b
w
a
s
u
c
y
a
i
z
n
k
a
c
c
y
z
k
e
e
w
o
t
i
c
ł
e
t
a
r
a
c
ó
u
z
o
a
j
f
n
w
p
k
p
k
p
t
n
z
r
o
a
d
r
16/107
Zgodnie z modelem wewnętrznej stopy zwrotu możemy stwierdzić że:
Odpowiedź
Litery
o
z
o
a
d
y
o
t
l
e
s
y
s
a
ż
s
z
z
o
e
e
e
z
w
t
n
a
o
r
d
t
p
d
k
e
a
w
i
s
e
t
ą
g
s
c
w
o
i
n
i
ś
l
g
t
y
ą
r
o
u
n
k
i
n
o
s
k
o
j
r
17/107
Teoria struktury kapitału uwzględniająca koszty agencji opiera swoje założenia na
występowaniu:
Odpowiedź
Litery
a
i
ó
ś
f
r
o
i
m
z
n
i
ł
i
ą
c
c
w
ó
ą
k
j
c
i
o
m
l
y
k
e
w
w
z
a
ę
y
i
d
d
e
p
t
e
n
r
a
e
z
l
t
a
z
m
s
18/107
Wartość wskaźnika zadłużenia ogólnego w pewnej spółce wynosi 67%, w branży 75%, przez
(..) oceny waroćsci eego wskaźnika
Odpowiedź
Litery
n
e
t
s
ó
s
y
a
o
j
g
a
ą
r
a
u
ł
t
w
t
f
k
s
a
w
n
i
a
o
n
p
i
s
r
n
e
w
t
i
k
a
s
n
ę
e
o
s
19/107
Wartość wskaźnika zadłużenia ogólnego w pewnej spółce wynosi 67%, a w branży
75%. Przez pryzmat oceny wartości tego wskaźnika:
Odpowiedź
Litery
i
f
ł
a
s
s
t
n
w
a
a
a
y
r
w
i
s
p
s
w
e
n
k
ó
t
a
n
s
i
j
t
o
g
e
o
n
ę
ą
a
n
o
u
t
r
k
s
e
20/107
Czym jest koszt kapitału?
Odpowiedź
Litery
z
s
z
a
n
ł
o
j
ę
g
i
i
z
w
s
n
j
g
u
i
e
a
y
y
d
d
w
c
a
r
r
e
ó
c
p
ó
a
y
a
k
e
c
ł
a
m
a
z
n
t
i
i
p
z
c
o
o
ą
o
k
z
k
s
t
a
z
o
y
ę
n
y
o
n
t
g
k
k
i
z
n
,
r
e
z
p
j
z
t
r
ó
n
k
w
h
u
l
i
ę
o
a
z
y
s
z
o
s
,
d
i
k
w
p
r
i
m
t
c
p
o
m
s
u
b
u
ł
ó
z
r
k
ą
e
w
21/107
Strategią finansową przedsiębiorstwa nazywamy :
Odpowiedź
Litery i cyfry
c
ł
e
z
k
z
n
ó
d
h
r
y
r
ą
y
e
t
c
z
e
a
t
ę
ł
a
c
r
y
ó
w
i
c
ą
i
ó
g
n
ś
l
s
e
u
n
l
t
r
y
ć
ę
h
i
p
s
o
z
j
o
z
u
t
o
d
r
r
c
ą
c
k
e
g
w
e
n
y
d
r
(
l
a
w
r
s
i
k
r
n
a
n
k
w
b
n
a
p
a
a
d
u
z
z
i
ł
s
ą
t
a
s
w
o
t
c
p
i
z
y
z
a
i
o
d
2
w
p
l
d
o
w
w
i
e
r
i
d
a
o
r
w
y
b
o
u
c
ł
p
a
i
d
d
o
t
n
z
k
r
z
r
p
p
r
s
y
.
z
a
a
i
r
o
a
y
w
,
t
j
e
c
ą
i
g
a
.
r
s
r
ó
a
z
o
a
z
t
c
k
k
i
t
h
z
s
i
e
c
t
o
p
t
n
b
o
s
ó
g
o
p
e
ś
e
a
m
i
r
c
h
ó
a
m
n
e
a
z
i
m
y
c
i
e
p
z
n
)
i
t
j
o
z
i
i
ó
u
i
g
y
ę
ę
o
c
y
z
a
w
i
r
i
g
ń
ż
e
j
1
22/107
Założenie, że wszystkie zmienne ze sprawozdania finansowego są bezpośrednio związane ze
sprzedażą a bieżące relacje są optymalne jest charakterystyczne dla
Odpowiedź
Litery
n
w
l
e
f
u
p
a
g
n
o
a
a
i
o
g
n
r
m
o
s
s
a
i
o
e
p
n
l
t
e
o
w
d
o
23/107
Teoria Millera Modiglianiego bez podatków NIE opierała się na założeniu:
Odpowiedź
Litery
r
k
t
t
y
z
p
t
b
c
j
m
a
y
ę
s
w
i
a
e
n
h
e
a
r
t
i
r
k
a
r
w
ą
w
o
r
p
e
i
s
a
s
d
z
s
y
24/107
Kolejność źródeł finansowania przedsiębiorstwa zgodnie z teorią hierarchii źródeł
finansowania powinna być następujące
Odpowiedź
Litery
l
i
z
z
e
j
y
b
k
w
s
w
,
j
o
i
t
/
m
k
k
y
e
n
y
n
o
n
z
j
a
m
k
i
c
d
y
c
,
a
r
c
i
t
a
y
,
h
a
g
b
a
a
r
s
o
y
25/107
Model Gordona jest elementem wspomagającym obliczenia kosztu kapitału. Zaznacz
prawidłowe stwierdzenie:
Odpowiedź
Litery
o
a
a
k
i
u
a
t
r
p
s
d
a
m
ł
n
r
u
w
w
z
t
s
u
c
o
o
w
ł
ń
p
o
ś
y
d
d
k
i
i
e
n
s
i
l
t
ć
u
s
s
k
u
g
w
a
o
a
y
e
e
o
t
26/107
złota reguła finansowania zakłada że
Odpowiedź
Litery
n
i
t
ł
z
p
y
t
z
y
s
c
ś
r
p
d
a
o
b
ę
n
r
t
h
o
w
a
a
a
i
w
a
l
u
;
s
ł
ż
d
a
i
a
p
w
ż
e
ó
s
k
ć
o
n
n
i
r
ł
a
w
e
d
ć
a
e
27/107
Jaką część zobowiązania ewidencjonuje się w bilansie przedsiębiorstwa w połowie
jego spłaty
Odpowiedź
Litery
t
o
c
r
y
i
d
p
s
e
a
t
ł
ł
k
s
ś
z
a
ć
z
p
d
p
ł
t
o
t
a
ą
o
z
s
o
a
s
o
e
ę
o
z
o
28/107
Który z poniższych czynników NIE określa metody finansowania
Odpowiedź
Litery
ń
i
w
k
o
a
p
t
s
e
ś
o
y
a
a
r
o
o
;
m
z
d
w
n
r
t
ó
i
29/107
Odpowiedź proszę wpisywać tylko jako liczbę bezwzględną z dokładnością do 4 miejsc
po przecinku, np, 0,0522 (gdy chodzi nam o 5,22%)
Akcje uprzywilejowane upoważniaja posiadaczy rocznej dywidendy w wysokości
41,17zł. Rynkowa cena tych akcji wynosi 1817,80zł, a koszty emisji i sprzedaży 60,5 zł.
Jaki będzie koszt kapitału pozyskanego za pomocą akcji uprzywilejowanych?
Odpowiedź
Litery i cyfry
(
6
-
0
8
0
=
1
7
,
)
8
/
0
,
1
2
3
1
4
,
1
5
7
4
,
30/107
Model stopy wzrostu zrównoważonego
Odpowiedź
Litery
w
j
z
k
p
t
a
o
y
n
i
a
a
e
n
r
a
e
w
f
n
a
a
r
t
s
w
n
e
y
ę
p
p
ż
z
z
s
y
e
b
r
a
(
a
m
u
a
o
n
s
t
n
n
e
s
y
d
w
a
a
?
e
s
d
f
j
t
i
t
z
t
i
r
t
n
w
a
t
a
p
ó
z
d
y
(
l
z
i
u
r
w
t
p
n
ł
r
a
s
)
p
z
w
r
y
e
n
ę
ę
y
t
i
o
a
ł
n
y
ż
d
t
ł
a
n
d
ż
ź
a
p
j
m
?
z
e
ł
s
z
k
m
t
e
w
n
e
r
z
t
r
t
a
i
a
a
a
s
e
a
?
p
i
n
r
d
e
o
s
e
z
u
s
a
w
r
ę
s
u
z
k
n
o
e
z
a
)
y
ł
u
m
ę
g
j
o
ł
e
k
w
i
k
k
s
g
e
/
p
k
k
e
u
31/107
Stroną dominującą w leasingu operacyjnym jest:
Odpowiedź
Litery
o
c
l
g
a
e
d
s
n
a
a
i
w
32/107
Podstawowym obszarem strategii finansowej przedsiębiorstwa NIE jest:
Odpowiedź
Litery
l
d
a
t
i
i
r
i
a
t
k
n
z
e
i
a
r
g
e
n
a
a
z
t
a
z
m
s
ą
33/107
Założenie, że wszystkie zmienne ze sprawozdania finansowego są bezpośrednio
związane ze sprzedażą, a bieżące relacje są optymalne jest charakterystyczne dla:
Odpowiedź
Litery
e
g
s
n
r
e
n
w
n
p
m
o
t
a
w
a
o
i
l
a
f
a
d
p
o
n
i
s
g
o
e
l
o
u
o
34/107
Twierdzeniem z modelu MM z podatkiem dochodowym jest:
Odpowiedź
Litery
r
b
s
i
p
ś
w
i
i
d
a
ś
a
e
i
c
ł
z
n
o
a
c
ę
t
o
n
ł
r
r
a
b
i
b
t
w
n
n
z
ś
n
c
o
ó
t
a
s
e
w
r
w
a
r
a
z
i
o
s
s
t
r
s
u
a
w
p
y
j
z
a
e
e
i
i
d
g
k
h
p
o
i
o
z
o
d
k
y
a
t
f
d
u
o
e
a
p
u
r
h
s
r
t
ą
ę
w
c
n
o
i
w
o
i
a
n
g
ć
a
ę
o
c
ł
k
w
o
o
ś
z
o
t
e
z
i
,
a
t
ś
k
b
z
d
o
k
w
c
o
w
m
p
w
e
w
g
r
o
ó
c
w
p
ę
t
w
m
z
r
y
y
m
s
r
o
o
ć
y
c
n
o
e
35/107
Wiadomo, że współczynnik beta pewnej spółki wynosi 1,3. Stopa zwrotu z obligacji
skarbowych wynosi 3%, a stopa zwrotu z indeksu 9%. Koszt kapitału własnego w tym
przypadku zgodnie z modelem CAPM wyniesie:
Odpowiedź
Litery i cyfry
8
,
0
%
1
36/107
Stopa wolna od ryzyka jest pojęciem
Odpowiedź
Litery
z
c
;
t
h
y
m
o
y
t
p
i
n
e
37/107
Przyporządkuj Czynniki determinujące dynamiczne kształtowanie modeli biznesu w
aspekcie kreacji wartości spółek rynków wysoko innowacyjnych odpowiednio do
kategorii: wewnętrznych i zewnętrznych:
Odpowiedź
Litery
k
d
u
a
i
a
a
e
r
u
c
s
e
p
o
o
a
i
i
a
u
u
f
p
r
t
u
m
r
b
i
z
n
o
z
s
e
y
e
a
c
t
o
n
ś
e
a
k
y
c
w
s
n
s
u
ą
k
e
o
r
k
i
e
e
i
h
y
s
r
t
r
l
c
t
k
o
j
a
n
y
e
e
w
i
e
o
e
r
z
k
n
r
t
a
r
n
e
j
r
o
i
l
t
e
p
u
ś
c
ł
w
l
b
r
g
n
o
n
w
t
m
g
a
y
e
ę
y
t
n
t
z
s
a
s
c
n
l
c
o
n
a
o
d
a
a
a
o
e
z
n
j
e
g
n
c
a
i
z
u
h
b
h
k
n
k
r
e
e
r
a
o
e
p
y
k
o
c
o
r
e
n
ć
z
w
r
z
n
i
j
e
c
ł
e
m
p
n
w
z
n
l
n
b
g
o
i
a
a
ó
d
s
m
u
y
r
i
m
k
c
a
y
ś
l
e
l
s
a
e
j
y
e
w
h
b
c
d
t
u
n
d
k
h
m
t
j
n
n
w
a
e
i
o
t
n
n
g
r
n
,
u
e
o
e
o
e
e
n
n
ż
t
k
d
i
s
t
d
a
r
z
d
w
d
e
c
d
z
z
j
ć
ć
w
z
e
h
t
ą
w
d
c
c
c
s
u
n
i
w
j
s
i
r
s
n
w
p
o
o
/
e
o
o
o
s
w
e
i
i
o
k
ę
i
z
m
k
ż
e
y
e
38/107
Jedną z zasad podejmowania decyzji finansowych nie jest
Odpowiedź
Litery
t
e
z
s
c
k
y
a
a
r
s
a
t
e
z
a
r
d
a
n
w
39/107
Kolejność źródeł finansowania przedsiębiorstwa z teorią hierarchii źródeł
finansowania powinna być następująca:
Odpowiedź
Litery
a
t
d
o
z
i
n
b
s
n
m
a
o
y
e
h
r
y
k
z
a
c
k
w
y
n
s
i
m
,
a
a
j
j
c
r
,
k
y
e
y
y
t
k
w
z
40/107
Rosnący wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach może oznaczać:
Odpowiedź
Litery
i
w
a
o
a
e
s
y
g
f
o
n
s
t
o
s
u
z
j
p
i
j
r
m
i
n
i
f
r
e
n
c
y
e
41/107
Ile czasu przedsiębiorstwo może dokonywać rozliczenia na potrzeby podatkowe strat z
lat ubiegłych?
Odpowiedź
Litery i cyfry
w
c
y
n
5
l
l
h
a
h
a
e
c
t
j
o
k
42/107
Tarcza podatkowa to:
Odpowiedź
Litery
z
m
s
m
y
j
e
o
r
h
e
w
z
w
h
k
y
c
ą
c
n
o
i
i
z
c
w
e
g
p
s
m
o
z
n
k
t
i
i
m
e
d
k
a
n
j
e
e
z
o
u
u
a
m
d
p
i
d
n
p
a
a
o
o
y
o
z
43/107
W którym wariancie modelu DCF podstawą uwzględnianego zysku jest zysk netto
Odpowiedź
Litery
c
e
f
f
44/107
Wiadomo ze współczynnik beta pewnej spółki wynosi 1,3 ,stopa zwrotu z obligacji
skarbowych wynosi 3%, stopa zwrotu z indeksu 9%. Kosz kapitału własnego w tym przypadku
zgodnie z modelem CAPM wyniesie
Odpowiedź
Litery i cyfry
(
,
m
1
0
c
,
,
)
3
0
0
,
p
=
8
-
0
0
a
3
0
-
0
+
3
9
,
1
*
45/107
Konserwatywna strategia finansowania nie obiera za cel:
Odpowiedź
Litery
o
k
e
r
p
p
r
a
y
i
w
y
c
o
y
p
n
w
z
o
j
j
46/107
W skład mikrootoczenia determinującego strategie finansowania nie wchodzi:
Odpowiedź
Litery
i
n
k
a
l
y
c
o
e
p
t
47/107
Zaznacz zdanie prawdziwe dotyczące konserwatywnej strategii finansowania przedsiębiorstwa
Odpowiedź
Litery
j
o
f
e
y
a
u
c
p
o
a
t
i
t
z
t
e
a
e
w
a
t
e
s
y
r
o
z
e
s
n
e
ć
ł
t
w
z
t
b
k
n
t
ł
k
ć
j
c
ś
ś
o
w
d
i
a
k
m
r
o
i
p
ł
ć
z
a
j
n
m
o
a
e
w
o
i
s
n
e
a
a
g
n
o
i
48/107
Który z poniższych czynników NIE określa metody finansowania
Odpowiedź
Litery
t
m
ń
r
a
t
ó
o
k
i
w
e
z
i
a
d
a
o
y
w
o
ś
p
s
n
r
o
49/107
Czym jest premia za ryzyko w modelu CAPM
Odpowiedź
Litery
a
r
w
k
s
o
t
y
r
o
o
-
t
t
;
y
(
p
s
r
f
)
o
w
-
z
l
(
a
u
)
n
r
r
z
m
n
a
z
a
k
d
y
o
u
p
50/107
Wiadomo, że wzrost sprzedaży przedsiębiorstwa wynosi 30%. Wartość kosztów działalności wynosi 83 000. Zgodnie z prostym modelem planowania finansowego w roku t+1 wartość działalności wyniesie
Odpowiedź
Litery i cyfry
8
0
0
0
,
7
*
0
0
3
1
1
0
-
9
3
51/107
Pośród zalet konserwatywnej strategii finansowania przedsiębiorstwa można wyróżnić
Odpowiedź
Litery
ć
m
p
n
n
ć
y
y
u
t
ł
n
r
t
o
o
ś
a
ł
ś
z
i
w
a
a
52/107
Które z poniższych parametrów może być zastosowany jako stopa wolna od ryzyka w modelu capm
Odpowiedź
Litery
y
a
b
h
o
z
ó
r
w
k
;
c
z
o
w
w
t
b
n
s
o
r
53/107
Zaznacz zdanie fałszywe
Odpowiedź
Litery
t
a
t
a
a
j
e
o
k
i
j
t
d
o
w
e
y
p
z
r
o
k
y
r
r
e
r
o
e
t
y
w
z
c
p
ł
n
z
k
z
k
f
ł
c
w
n
a
t
a
s
c
c
c
z
z
s
n
n
z
a
a
a
a
ó
k
w
a
b
j
p
ą
i
y
a
o
u
u
w
e
y
54/107
W projekcie inwestycyjnym przewiduje się następujące cash flow: CF1=-350, CF2=120,
CF3=95, CF4=180. Koszt kapitału wynosi 4,25%. Podaj wartość NPV projektu.
Podpowiedź- zacznij od roku 1, a nie 0.Odpowiedź z jednym miejscem po przecinku.
Odpowiedź
Litery i cyfry
1
9
0
,
55/107
Strategią finansowani przedsiębiorstw nazywamy
Odpowiedź
Litery
n
t
r
c
o
c
w
a
p
i
…
h
z
k
w
e
.
n
d
i
p
y
r
d
g
l
z
o
c
e
j
j
g
u
p
i
)
w
ą
m
z
e
e
w
z
ć
o
o
d
(
y
e
y
a
ą
a
ą
a
,
ó
t
r
a
z
w
n
u
ą
k
j
ł
ó
e
a
k
u
ś
s
j
o
r
i
w
y
o
)
y
w
n
a
a
b
s
ę
o
k
r
o
r
s
i
b
l
z
s
i
s
o
d
r
r
z
r
o
l
c
ł
a
e
z
r
d
c
.
z
r
n
k
p
k
r
i
u
p
t
r
e
i
i
i
i
d
i
i
t
p
z
z
z
o
i
ę
i
ś
r
t
y
u
t
g
a
p
o
(
r
ó
e
a
ó
s
a
56/107
Stopa IRR spełnia następującą zależność:
Odpowiedź
Litery i cyfry
n
=
p
0
v
57/107
Pośród zalet konserwatywnej strategii finansowania przedsiębiorstwa można
wyróżnić
Odpowiedź
Litery
ś
t
y
a
w
ś
o
r
i
y
p
ć
o
ł
z
m
n
n
a
u
c
ł
i
n
a
t
58/107
Złota reguła finansowania zakłada ze
Odpowiedź
Litery
z
w
ł
ł
o
o
e
t
w
b
b
t
ż
r
r
h
a
d
ż
i
c
y
n
(
a
r
t
s
e
e
a
a
s
ś
c
a
a
w
w
i
l
a
z
l
ł
i
a
d
ć
t
o
n
u
l
d
y
e
a
s
ć
i
ę
n
y
k
o
i
h
p
e
a
)
r
w
ó
n
c
a
a
e
p
k
p
h
a
59/107
npv to miara opierająca się na
Odpowiedź
Litery
d
n
i
m
o
e
y
p
w
w
h
n
y
ę
n
t
u
c
p
e
w
s
z
s
ó
i
n
c
ż
k
ł
z
e
o
;
y
y
r
a
h
i
p
60/107
Do oceny strategii finansowania przedsiębiorstwa wykorzystuje się
Odpowiedź
Litery
w
b
ą
a
i
c
n
u
c
i
o
k
c
p
k
e
ó
w
c
a
ó
z
e
a
t
i
z
p
ż
,
k
,
n
ż
t
a
i
i
w
o
e
ś
z
t
m
h
d
o
k
i
c
k
k
o
n
w
r
j
r
z
o
n
ń
i
r
i
w
d
k
w
g
s
o
t
d
t
y
e
s
k
a
e
ł
o
n
ź
e
ó
o
ą
ł
ł
b
e
m
k
n
n
e
h
u
w
a
ł
y
o
h
a
o
w
a
o
s
ź
s
y
m
g
y
i
r
61/107
Do pierwotnych teorii struktury kapitału nie należy
Odpowiedź
Litery
m
i
r
t
e
m
a
o
62/107
Uszereguj etapy przedsiębiorstwa od najwcześniejszego do najpóźniejszego
Odpowiedź
Litery i cyfry
s
a
h
k
ł
5
e
s
e
p
t
4
ć
e
j
d
u
1
z
a
s
z
t
w
d
o
y
-
o
r
ó
2
o
r
ś
r
3
c
j
ł
63/107
Głównym celem którego rodzaju strategii finansowania jest maksymalizacja zysku w długich okresach
Odpowiedź
Litery
r
i
a
;
t
e
a
y
i
t
w
s
e
r
g
s
g
j
e
n
64/107
Strategia finansowania działalności NIE składa się z następujących elementów:
Odpowiedź
Litery
e
g
ą
e
z
g
w
w
ę
s
z
u
y
z
a
ż
c
a
ł
k
n
i
i
t
ć
,
e
w
ę
a
b
ł
i
s
d
r
ż
o
e
d
e
m
s
t
d
o
z
ó
r
a
d
p
ó
n
ą
l
a
n
u
o
s
i
r
l
t
s
ą
e
ż
65/107
Jaką stopę dyskontową wykorzystuje się w obliczaniu DCF w wariancie FCFE?
Odpowiedź
Litery
n
ł
o
u
i
w
a
o
k
e
t
a
z
g
s
k
ł
p
t
a
s
66/107
Zaznacz prawdziwe zdania na temat wskaźnika ICR:
Odpowiedź
Litery
i
h
o
e
s
e
o
b
a
c
p
t
o
s
i
z
c
c
o
y
o
ó
k
t
n
y
j
s
z
d
l
w
y
n
e
o
l
r
j
e
k
a
s
o
u
t
z
j
y
a
i
a
o
k
r
z
k
g
w
67/107
Czym jest ryzyko inwestycyjne
Odpowiedź
Litery
k
s
i
e
e
p
s
c
o
a
a
o
ś
n
z
w
;
i
i
n
o
w
i
i
n
e
t
ć
t
e
r
w
e
j
z
p
n
n
e
c
c
a
n
s
o
n
i
d
u
o
ś
d
j
w
y
y
o
68/107
Wskaż odpowiedź pokazującą prawidłową relację pomiędzy strategią finansową i
strategią finansowania
Odpowiedź
Litery
w
s
r
j
a
ę
a
a
e
w
a
o
r
w
a
i
z
s
t
f
e
f
i
a
a
e
i
o
t
n
w
i
n
r
a
s
n
g
i
a
i
t
t
s
n
s
i
e
n
i
g
69/107
Przyjmuje się, że duże zaangażowanie kapitału stałego w przedsiębiorstwie:
Odpowiedź
Litery
p
i
i
p
h
e
z
o
c
d
n
w
z
o
y
ż
a
z
o
ż
y
a
d
.
s
d
w
70/107
W teorii i substytucji czynnikiem determinującym strukturę kapitału nie jest:
Odpowiedź
Litery
t
w
u
r
r
p
y
s
w
u
a
ó
a
s
k
t
71/107
Wśród podstawowych teorii struktury kapitału można wyróżnić
Odpowiedź
Litery
i
d
n
k
s
e
k
t
r
r
y
i
,
ł
,
a
e
n
i
a
e
g
o
g
n
e
k
o
a
w
e
ł
r
o
t
n
p
r
o
n
n
o
e
e
o
u
s
t
i
e
r
u
t
k
o
e
ł
i
o
i
u
p
d
e
o
r
a
k
o
t
e
y
72/107
Strategia finansowania działalności NIE składa się z następujących elementów
Odpowiedź
Litery
g
s
ż
m
s
d
t
o
w
l
e
o
e
d
k
n
s
r
d
i
i
n
n
a
a
a
a
r
i
z
g
ą
l
w
ó
a
ę
u
u
s
b
e
ó
ł
ę
t
ż
ć
t
w
d
y
o
ą
z
e
i
e
z
e
c
z
ł
s
a
r
p
73/107
Konserwatywna strategia finansowani nie wybiera za cel:
Odpowiedź
Litery
j
a
n
y
o
j
z
c
w
p
p
r
o
w
p
o
e
y
r
k
i
74/107
Do pierwotnych teorii struktury kapitału nie należy:
Odpowiedź
Litery
l
l
g
i
a
l
t
i
a
e
m
e
m
i
a
i
n
r
e
d
o
-
i
o
g
r
o
75/107
Czy przedsiębiorstwo które osiąga straty (zysk netto) korzysta z efektu tarczy
podatkowej
Odpowiedź
Litery
e
i
n
76/107
Stroną dokonującą amortyzacji w leasingu finansowym jest
Odpowiedź
Litery
o
a
n
a
r
o
i
e
c
b
i
g
l
s
77/107
Wiadomo ze wzrost przychodów ze sprzedaży wynosi 15%, w roku t koszty ogólnego zarządu
wynosiły 30 700. Oceń ile wynosiłyby koszty w roku t+1 oszacowane przy pomocy metody
procentu od sprzedaży wiedząc że część zależna od przychodów ze sprzedaży w kosztach
zarządu wynosiła 3%, a udział kosztów zarządu w przychodach ze sprzedaży wynosił 0,5%.
Ponadto wiadomo że wzrost części niezależnej od przychów ze sprzedaży wynosił 10%
Odpowiedź
Litery i cyfry
)
4
3
1
,
6
g
3
(
1
p
t
8
78/107
Wiadomo, że w pewnej spółce wartość aktywów obrotowych wynosi 6 mln zł, a
wartość zobowiązań krótkoterminowych 4 mln zł. Średnie wartości w branży
natomiast to w przypadku aktywów obrotowych 5 mln zł mln zł i 3 mln zł w przypadku
zobowiązań krótkoterminowych. Mając to na uwadze zaznacz prawidłowa
Odpowiedź
Litery
ł
e
t
i
o
n
t
ą
ę
a
a
u
e
a
ó
s
f
g
s
.
t
s
w
n
j
n
a
i
s
w
e
s
y
n
i
s
p
r
t
a
w
o
o
n
r
k
k
a
79/107
40. Model stopy wzrostu zrównoważonego :
Odpowiedź
Litery
c
e
a
p
m
k
w
t
n
y
y
u
ł
w
t
z
k
d
a
t
ł
j
s
g
a
s
ł
a
ż
y
p
d
ł
y
s
e
ł
ł
ó
u
a
n
k
w
t
/
z
r
i
,
a
s
a
y
i
n
a
z
y
n
80/107
Zgodnie z modelem wewnętrznej stopy wzrostu możemy stwierdzić że
Odpowiedź
Litery
u
j
n
n
k
a
o
s
c
d
s
w
t
w
i
p
c
y
j
ś
c
e
i
c
p
d
w
i
a
i
i
i
p
t
r
a
(
w
g
o
c
n
i
ś
n
b
d
ż
y
h
r
ę
ł
w
t
o
p
o
a
r
e
e
)
o
l
z
a
o
o
d
l
t
o
e
r
r
n
o
l
e
s
t
y
i
r
o
d
e
p
w
z
y
n
s
z
81/107
W skład mikrootoczenia determinującego strategie finansowania nie wchodzi
Odpowiedź
Litery
a
a
i
n
o
l
e
p
t
c
k
l
y
82/107
Odpowiedź proszę wpisywać tylko jako liczbę bezwzględną z dokładnością do 4 miejsc
po przecinku, np, 0,0522 (gdy chodzi nam o 5,22%)
W przedsiębiorstwie wielkość aktywów trwałych wynosi 195549, natomiast aktywa
obrotowe to w sumie 231444. Firma wypracowała 38127 zysku. Poziom zlewarowania
w firmie wynosi 3 do 1. Ile wynosi ROE?
Odpowiedź
Litery i cyfry
9
4
2
=
1
3
2
3
/
8
1
,
1
9
,
1
)
9
+
5
4
4
2
7
2
4
/
1
3
4
=
3
1
3
5
6
0
(
3
4
1
3
2
7
83/107
Do oceny strategii finansowania przedsiębiorstwa wykorzystuje się:
Odpowiedź
Litery
e
e
ś
y
e
i
w
d
ł
k
h
c
c
z
k
w
k
s
a
k
o
a
c
t
o
k
r
i
d
e
t
w
y
e
r
a
k
a
ł
.
o
c
y
s
e
b
o
u
h
ł
z
i
m
k
a
i
n
n
,
r
d
i
ł
s
b
y
p
ą
c
o
ą
i
j
n
k
z
w
ż
p
i
e
a
r
o
ź
t
n
ó
w
m
i
o
m
s
z
o
t
g
t
e
a
k
o
,
w
u
ź
o
n
ó
i
w
ń
g
a
w
ż
ó
n
o
n
h
84/107
Zaznacz w jaki sposób poszczególne elementy wpływają na wysokość CF w modelu
DCF(+/-)
Odpowiedź
Litery
+
r
a
i
a
o
o
t
j
n
e
n
a
j
o
i
c
ś
-
i
t
o
s
r
m
n
l
p
s
c
e
s
s
w
i
u
n
z
m
n
w
j
c
+
z
a
n
z
s
u
+
y
y
s
c
n
t
e
e
a
n
a
ó
w
j
t
e
t
s
e
p
k
a
z
a
-
r
y
y
e
z
a
y
ż
z
85/107
Spółka A osiąga stopę zwrotu +10% w czasie gdy indeks rynkowy traci 5%. Zaznacz
prawidłową odpowiedź
Odpowiedź
Litery i cyfry
>
|
|
1
b
86/107
Zaznacz sposoby finansowania adekwatne dla etapu seed:
Odpowiedź
Litery
ś
z
i
n
o
k
a
ę
a
c
p
o
ł
s
z
t
c
d
z
i
87/107
Jedną z zasad podejmowania decyzji finansowych nie jest
Odpowiedź
Litery
n
c
r
z
t
e
s
r
a
a
w
d
a
e
a
t
s
z
a
y
k
88/107
Które kategorie zaliczone będą do CAPEX
Odpowiedź
Litery
a
c
r
o
n
j
z
u
d
l
z
i
y
e
ę
ś
i
i
c
k
i
j
n
p
u
k
c
p
89/107
Model dywersyfikacji źródeł finansowani związany jest z
Odpowiedź
Litery
i
m
k
ą
r
o
n
a
u
a
w
90/107
Podstawowym obszarem strategii finansowej przedsiębiorstwa NIE jest
Odpowiedź
Litery
a
d
m
e
a
l
g
d
a
r
t
i
a
r
i
a
)
z
n
a
n
s
a
k
t
i
z
i
z
e
t
91/107
W myśl teorii sygnałów zarządzający przedsiębiorstwem powinni:
Odpowiedź
Litery
t
a
r
z
a
z
c
n
i
z
i
e
d
c
i
t
s
a
ł
e
n
y
e
b
o
z
l
ę
u
w
n
t
y
e
j
k
s
t
c
k
a
p
i
j
w
ż
p
ć
n
o
u
i
e
d
j
ł
s
a
ł
j
u
k
r
t
f
k
w
o
r
s
o
a
o
o
ś
n
92/107
Teoria struktury kapitału uwzględniająca koszty agencji opiera swoje założenia na
występowaniu
Odpowiedź
Litery
ł
a
ś
f
t
l
i
a
z
p
d
i
n
a
c
ó
o
e
r
z
m
m
l
a
d
o
n
e
k
i
i
w
ę
t
a
c
z
c
i
m
y
r
w
j
i
k
ą
e
y
ą
s
i
z
93/107
Który z rodzajów amortyzacji daje możliwość uzyskania największych odpisów w
późniejszych okresach sprawozdawczych?
Odpowiedź
Litery
s
a
g
r
y
p
n
r
e
w
o
94/107
Szerokie ujęcie zasady finansowania aktywów trwałych zakłada, że
Odpowiedź
Litery
ł
n
y
n
,
e
i
a
a
a
r
s
w
o
e
w
t
i
a
e
o
i
d
h
d
a
a
k
u
y
z
t
y
ó
c
z
a
r
z
w
ł
a
f
a
a
s
c
k
e
n
ę
ż
k
w
i
j
s
95/107
Wskaż odpowiedz pokazującą relacje pomiędzy strategią finansową a strategią finansowania
Odpowiedź
Litery
i
t
a
a
e
i
t
s
a
w
f
i
a
a
n
o
e
s
a
n
e
o
w
g
w
n
a
t
s
i
a
s
z
a
i
j
g
i
i
s
r
ę
r
t
n
w
r
f
i
e
96/107
Odpływ wartości powoduje:
Odpowiedź
Litery
a
i
n
o
a
y
w
a
s
c
ó
z
t
g
b
r
b
k
d
h
o
w
n
ó
o
a
e
i
r
t
ę
k
w
n
z
t
c
g
o
s
97/107
Odpowiedź proszę wpisywać tylko jako liczbę bezwzględną z dokładnością do 4 miejsc
po przecinku, np, 0,0522 (gdy chodzi nam o 5,22%)
Oprocentowanie długu wynosi 0,2999. Stopa podatk
Odpowiedź
Litery i cyfry
=
9
2
0
*
2
2
,
,
)
9
0
-
0
,
1
1
9
9
(
4
9
98/107
Wiadomo, że wzrost przychodów ze sprzedaży wniósł 15%. W roku t koszty ogólnego
zarządu wyniosły 30 700zł, a przychody ze sprzedaży 2 086 600zł. Oceń ile wyniósłby
koszt zarządu w roku t+1 oszacowane przy pomocy metody procentu od sprzedaży,
wiedząc, że część zależna od przychodów ze sprzedaży w kosztach zarządu wyniosła
3%, a udział kosztów zarządu w przychodach ze sprzedaży wyniósł 0,5%.. Ponadto
wiadomo, że wzrost części niezależnej od przychodów ze sprzedaży wyniósł 10%
Odpowiedź
Litery i cyfry
9
0
2
9
5
,
8
l
5
9
9
n
3
e
=
,
i
z
,
0
*
<
0
*
z
0
0
z
0
2
3
n
3
a
0
0
=
=
,
5
*
2
l
7
3
*
e
5
n
9
e
0
z
9
,
5
>
a
a
z
9
5
1
3
0
,
=
9
0
=
1
7
8
3
0
1
ł
0
a
6
ł
5
3
z
0
0
>
1
=
9
6
*
3
5
99/107
Przepływ wartości powoduje
Odpowiedź
Litery
t
z
i
n
a
e
c
a
p
e
y
n
t
;
o
b
a
p
h
o
w
p
s
l
p
r
d
j
w
ó
j
a
t
;
r
z
i
r
n
k
n
o
w
y
r
r
r
i
w
s
ę
y
ę
s
o
z
z
c
i
c
i
ę
e
ę
o
z
i
c
o
a
e
e
w
i
a
c
j
n
k
d
g
j
t
o
s
b
u
100/107
Jakie koszty według MSR mogą być uwzględniane przy obliczaniu wartości początkowej aktywów trwałych?
Odpowiedź
Litery
s
r
ż
a
w
r
d
g
a
o
e
o
t
o
z
n
w
ć
m
r
t
n
o
k
t
t
y
ś
a
u
ł
o
a
o
t
k
e
t
ś
101/107
Twierdzenie z modelu MM z podatkiem dochodowym jest
Odpowiedź
Litery
n
b
n
r
e
e
z
c
c
o
ę
z
r
t
r
o
ć
o
d
a
a
w
r
o
p
n
ś
i
t
i
ę
a
r
w
y
s
n
i
n
o
ś
r
w
o
o
ć
p
ł
z
f
a
i
r
i
o
g
k
ę
t
ś
ś
h
z
b
k
c
i
g
b
w
a
c
o
g
a
u
p
,
o
a
y
r
w
n
n
r
b
j
w
a
c
o
o
ą
y
y
a
t
h
e
e
a
a
o
t
z
s
s
d
n
ę
z
m
i
p
w
o
w
i
u
i
s
ś
s
k
r
u
r
c
z
e
s
d
o
o
p
o
e
o
e
y
w
z
o
c
w
w
a
k
ł
t
d
a
t
o
w
t
d
n
t
k
i
p
i
w
ł
ó
s
c
m
e
z
u
i
a
a
m
102/107
Przyjmuje się że duże zaangażowanie kapitału stałego w przedsiębiorstwie
Odpowiedź
Litery
ż
ę
n
n
s
a
w
o
w
u
y
ó
t
i
w
a
s
o
t
k
b
p
t
h
ł
ł
a
o
r
z
p
i
c
a
103/107
Wiadomo, że wzrost sprzedaży przedsiębiorstwa wynosi 30%. Wartość kosztów
działalności wynosi 83000 zgodnie z prostem modelem planowania finansowego w
roku t+1 wartość działalności wyniesie
Odpowiedź
Cyfry
0
9
1
7
0
0
104/107
Współczynnik beta powyżej 1 oznacza spółkę
Odpowiedź
Litery
r
e
n
y
s
w
a
g
ą
105/107
47. Zaznacz zdanie prawdziwe dotyczące konserwatywnej strategii finansowania
przedsiębiorstwa:
Odpowiedź
Litery
n
ć
t
o
a
o
w
o
e
r
w
ę
j
j
i
ś
ł
k
z
n
z
m
p
k
z
n
u
a
n
o
o
y
i
r
,
t
c
m
a
t
f
d
a
e
a
ć
k
e
t
o
ł
o
ś
ł
a
i
ć
e
n
e
y
t
j
p
ż
s
,
s
b
a
ą
i
w
s
t
w
ą
i
e
t
g
o
a
c
e
106/107
osiągnięcie przez przedsiębiorstwo fazy schyłkowej oznacza zawsze koniec działalności
Odpowiedź
Litery
f
z
s
ł
a
107/107
. Teorie MM bez podatków nie opiera się na założeniu
Odpowiedź
Litery
k
r
e
r
a
i
a
e
d
r
z
e
i
k
r
s
a
w
p
r
p
a
t
o
t
j
ę
i
w
y
a
z
t
s
w
m
a
n
s
y
s
c
b
h
–
poprawności
0Poprawne
0Błędy
0:00Czas
